宏观效果：产融结合催化剂

　　“银行系的这几家租赁公司成立以后，基本上主导了中国租赁业的发展，应该来说这几年，影响力、行业推动效果等方方面面，这几家银行系金融公司起了很重要的作用。”新奥门原料免费资料总裁周巍表示。

　　一直以来，银行业在中国金融各种业态中“一家独大”。这种间接融资为主的融资模式，不但加大了借贷者的资金成本，也间接将风险过多地积聚在商业银行体内。

　　“中国长期保持间接融资为主的格局，股权类资金供应严重不足。此问题的根本解决之道是发展资本市场。”社科院金融研究所结构室主任何海峰表示，但眼界不能局限于发展资本交易的市场，应着眼于创造有利于股权资本形成的机制——金融租赁就是一个重要的机制。

　　改善金融业结构的同时，融资租赁对实体经济的支持同样发挥着独特效应。

　　2008年金融和经济危机暴露出的严重问题是，金融业有同实体经济相脱离的倾向，金融业归根到底是服务业，离开了它所服务的对象，金融业就是泡沫。

　　而融资租赁是产融结合的最佳“催化剂”，其有利于金融业回归到与产业相结合的特征。融资租赁特殊的交易机制，使资金的使用精准而安全，是引导资金投向的最佳市场手段之一。

　　2011年，为了回收过剩流动性，央行收紧货币供给，防止社会融资过度扩张。而金融租赁恰恰是最符合这一调控思想的金融工具。

　　租赁的本质是融物，所谓金融租赁就是用融资的方式来融物，最终解决的是租赁物的使用价值转移。因此每一笔金融租赁业务都对应着实物资产，而不存在泡沫。

　　同时，因为租赁公司不吸收存款，也不会产生任何派生的货币供给。通过金融租赁把融资和融物有机地结合起来，既是防止社会融资过度扩张的有力工具，也是进行社会投资结构调整的有效方式。

　　货币紧缩过程中，中小企业受到冲击最大。原因在于银行的“垒大户”现象在货币收紧时期更为严重，银行往往更愿意将有限信贷资金投向大企业，中小企业可获得的信贷资金就更为紧张。

　　“金融租赁是一种资产金融，开创了"资产信用"这一新金融理念。与信贷、债券等主要基于"企业信用"的融资方式不同，金融租赁成功地发掘了租赁物本身具有的信用。”《中国金融租赁行业发展报告（2010）》认为，这种特性能使企业，特别是缺少信用历史和信用评级较低的新企业和中小企业，也能通过租赁获得设备使用，得到发展机会。

　　渤海证券研究报告称，由于租赁公司在租赁期限内拥有租赁物的所有权和收回租赁物后有翻新、处置租赁物的能力，所以融资租赁往往不需要承租人安排信用担保，融资手续简便快捷。这种融资方式得到了创业阶段的中小企业的青睐。与申请银行贷款的繁琐程序相比，融资租赁的手续简便、时效性强、更易把握市场多变的行情。

　　我国中小企业平均寿命一般在3年左右，一项设备的回收期大约长达5年以上。中小企业贷款期限大多是1年以内，短借长用、负债与资产结构不匹配。租赁更侧重于对项目未来现金流的考察，未在银行建立起信用的中小企业也可能获得中长期设备融资。

　　“民生金融租赁成立之时，就专门设立了中小企业部。目前，民生金融租赁的中小企业客户达到3000多家。”周巍认为，科技的发展使设备的技术寿命越来越短，致使企业购置设备要承受很大的无形耗损，中小企业可以通过金融租赁的方式获得并更新设备，确保企业生产设备在技术上的先进性。

协同效应：与母行打组合拳

　　“对于银行系租赁公司，它们的出现也增强了母行的竞争力。”周巍表示，金融租赁对于银行而言，是一个产品线，有了这个产品线，银行的整体综合竞争力就更强了。此外，金融租赁公司对母行的品牌也有一定的贡献度。“民生银行董事长就对民生金融租赁表达过这样的期许：民生金融租赁在租赁业的品牌影响力一定要超过民生银行在银行业的品牌影响力。”

　　截至目前，包括工、农、中、建、交五大行在内的全国性银行，大都发起设立了自身的金融租赁公司。对于银行而言，开展金融租赁业务不仅可以将风险相对降低，提升商业银行全面风险管理的总体水平，而且，也能扩展收入来源渠道，提升商业银行盈利水平。

　　周巍还表示，从收益上看，目前几家主要的金融租赁公司都是盈利的，对于母行有直接的财务贡献。但他认为更大的贡献还是综合贡献度。“有租赁公司和没租赁公司对银行发展是不一样的，银行考核租赁公司的时候，不单单看报表上挣的钱。”

　　一位国有大行研究人士表示，金融租赁发挥了物权控制优势，降低了风险，促进银行业务的优化，并且带动了清算、投资银行、私人银行等业务发展。

　　此外，租赁业务可以有效支持银行对中高端客户的开发与维护；利用租赁产品的中长期特点，与银行短期产品配套服务客户；降低银行中长期信贷占比，改善资产结构；通过租赁腾出信贷资源，将相关信贷规模用于维护核心客户，拓展新客户，提升客户忠诚度。

　　租赁公司和母行完全能产生双赢的格局。蔡鄂生表示，对于租赁公司而言，可充分利用母行的客户资源、营销网络和管理机制，在不断优化自身发展模式的同时，融入母行整体发展战略，为提高商业银行的整体金融服务水平和综合化经营作出了独特的贡献和有益的探索。

　　租赁公司对母行综合化经营作出贡献的同时，“风险隔离”的警钟却在长鸣。周巍表示，民生金融租赁与民生银行之间协作很紧密，互补性很强，但相互之间的合作也是按照市场化原则进行的。

　　工行行长杨凯生曾撰文表示，要合理把握金融租赁子公司与母行的协同：一是如何增强租赁公司对母行其他业务的综合带动、推动作用；二是如何建立好母子公司之间的防火墙，避免风险的相互蔓延。这两条都需要母子公司之间有一种合理的、正常的、有效的协同机制。

　　四年多的时间里，融资租赁业在井喷之后，已经由培育期步入了成长期。

　　目前，美国有3000多家租赁公司，日本有1000多家租赁公司。相比较而言，中国租赁公司数量较少。而在更为核心的渗透率指标上，当前我国融资租赁市场渗透率仅为4%，远低于美国30%左右的渗透率。

　　从中外对比的角度看，中国融资租赁行业拥有着巨大的扩张空间。但与此同时，由于中国融资租赁行业几经起落，刚刚进入成长期，从整个行业来看，亦面临诸多长期风险。

　　周巍表示，现在中国的金融体系并不发达，银行留出了很多市场空间。如果以后中国金融体系完善，利率市场化之后，一些按照现行类银行模式发展的租赁公司将会面临很大的麻烦。“如果是直接去和银行抢饭吃，面临的只是迟死和早死的问题。”

　　客观来看，当前金融租赁公司产品结构设计较为简单，与银行存在一定程度的同质化竞争；各家公司对租赁市场的细分程度也不够，尚未形成具有公司特色的市场定位和业务模式。

　　“要可持续发展，保持竞争力，根本问题是要解决专业化的问题。”周巍表示，现阶段，大多数租赁公司只具备了一种能力，即资金经营能力，从银行借款，然后左手倒到右手，收几个点息差。但这是很危险的习惯。租赁公司应该还要具备另外一个很重要的能力，即资产经营能力。而如何培养资产经营能力，就要在专业化上下工夫。

　　蔡鄂生也认为，如何走专业化、特色化之路是金融租赁公司需要思考的战略性的问题。未来数年金融租赁公司要在融资租赁市场中加速明确细分市场，在子市场中形成有较强盈利能力的拳头租赁产品。

　　显然，金融租赁公司找准市场定位，发挥产品优势，建立成熟有效的商业模式是一项长期而艰巨的探索过程，要想少走弯路、快速发展，就要一方面抓好基础工作，增强发展的内在动力；另一方面创新租赁业务，走专业化、特色化的发展道路。

　　值得欣喜的是，这个问题已经引起了一些金融租赁公司的重视。周巍告诉记者，民生金融租赁已从筹备期开始，一步步培养专业能力，这是公司未来发展、生存的一个根基。